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結構性缺陷!印尼雙赤字風暴再起 國際資金恐竄逃
Jun 21st 2014, 10:11

   印尼正面臨預算與經常帳赤字的龐大的難題,法國興業銀行 (Société Générale) 警告,經常帳、預算雙赤字日益擴大,會讓印尼再度面臨資金外逃的風險,財政也會受到壓力。

《CNBC》報導,印度經常帳自 2011 年末便轉為赤字,興業銀行的經濟學家 Kunal Kumar Kundu 表示,印尼政府對礦石出口的禁止、煤炭和棕櫚油低於預期的出口量,以及石油產量下滑,都加劇該國的赤字情況。Kundu 說道,「印尼政府過早吹響勝利的號角」。

興業銀行重新修正印尼的預算、經常帳赤字所佔全國 GDP 的比例,經常帳赤字從原本的 2.8% 上調為 3%,預算赤字則從原本的 2% 增加為 2.5%。

印尼為東南亞第3大經濟體,但是,當 2013 年聯準會 (Fed) 暗示將開始縮減公債購置政策時,國際資金急湧而退重創印尼,主要是因為印尼經濟體的結構性缺陷,尤其是經常帳赤字巨大的鴻溝,導致國家過於仰賴外資。

Kundu 指出,印尼政府今年 1 月對原物料實施出口禁令,已經開始造成傷害,目前「鎳、銅的出口完全停擺,而鋁土礦的出口也大幅縮水」。

此外,煤礦原是印尼最大宗的出口商品,現在除了出口量面臨顯著的萎縮外,價格方面也大幅滑落。今年 1 月至 4 月的期間,印尼煤炭出口總金額從去年同期的 85 億美元下滑至 74 億美元。以目前跡象來看,在印尼政府決定持續限制煤炭產量以支撐價格的措施下,煤炭出口應該會持續疲軟。

印尼另一項主要出口商品棕櫚油,也隨著國際需求的減少而遭遇困境。

除此之外,印尼原油產量也可能低於預期,可能因此提高對進口燃料的需求。原油產量估計每天可生產約 80 萬桶,但是低於預期的 87 萬桶。

Kundu 表示,印尼軟弱的經常帳表現,主要是受經濟結構性缺陷的影響,而非景氣循環的因素。

預算方面,印尼對國內燃料補貼的政策,可能使得赤字情況更為惡劣。燃料補貼是印尼所有預算支出中最大的項目,金額更勝醫療保健、公共基礎建設的花費。

Kundu 認為,印尼最大的問題來自虛弱的財政健康,補貼國內大量的油價,導致需求不斷上揚,而產量卻不斷減少。印尼政府過去幾年一直低估燃料補貼的支出經費,近期開始上修金額,2014 年的燃料補貼費用從原本的 210 兆印尼盾上調為 285 兆印尼盾。然而,Kundu 表示,2014 年燃料補貼實際情況可能會高達 300 兆印尼盾。

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